網(wǎng)上有很多關(guān)于保單pos機(jī)設(shè)置,讀懂DeFi保險(xiǎn)市場(chǎng)主要玩家及其運(yùn)作機(jī)制的知識(shí)，也有很多人為大家解答關(guān)于保單pos機(jī)設(shè)置的問題，今天pos機(jī)之家(www.bulldancerbisonranch.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識(shí)，讓我們一起來看下吧!
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2、易寶支付的保險(xiǎn)線的pos機(jī)，刷時(shí)候有哪些安全注意事項(xiàng)？求科普！
保單pos機(jī)設(shè)置
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來源：鏈捕手
原文標(biāo)題：一文讀懂DeFi保險(xiǎn)市場(chǎng)主要玩家及其運(yùn)作機(jī)制 鏈捕手
在DeFi生態(tài)系統(tǒng)中，保險(xiǎn)仍然是利基市場(chǎng)。但是，隨著保險(xiǎn)領(lǐng)域的成熟以及機(jī)構(gòu)參與者的加入，保險(xiǎn)可能會(huì)成為DeFi的最大支柱之一。近期，CoinGecko分析師Lucius Fang撰文談及DeFi保險(xiǎn)市場(chǎng)，詳細(xì)介紹了該市場(chǎng)的主要玩家及其運(yùn)作機(jī)制、未來市場(chǎng)前景，鏈捕手對(duì)原文進(jìn)行了翻譯并作出不影響愿意的調(diào)整。作者 | Lucius Fang
編譯 | Alyson
隨著DeFi項(xiàng)目的不斷創(chuàng)新，我們看到越來越多的黑客事件發(fā)生，損失也越來越大。自2019年下半年以來，共有21起公開報(bào)道的DeFi安全事件，造成了超過1.65億美元的損失。
如果這個(gè)領(lǐng)域只歡迎能承受高風(fēng)險(xiǎn)的人，DeFi發(fā)展進(jìn)程就會(huì)停滯不前，擁有保險(xiǎn)是吸引更多用戶進(jìn)入的關(guān)鍵。
01 保險(xiǎn)的意義與機(jī)制
保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)巨大市場(chǎng)，2019年全球承保保費(fèi)總額達(dá)6.3萬億美元。世界是復(fù)雜的，我們總是有發(fā)生某種事故的風(fēng)險(xiǎn)。以下是一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，說明我們應(yīng)對(duì)不同類型風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的措施。
個(gè)人應(yīng)轉(zhuǎn)移出影響大但頻率低的風(fēng)險(xiǎn)（例如自然災(zāi)害和癌癥），通過保險(xiǎn)來處理這種類型的風(fēng)險(xiǎn)。
保險(xiǎn)的運(yùn)作基于兩個(gè)主要假設(shè)：
一是大數(shù)定律。保險(xiǎn)涵蓋的損失事件必須是小頻率的，如果事件發(fā)生頻率足夠高，結(jié)果將趨于預(yù)期值。
二是風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制。損失事件具有發(fā)生頻率低、沖擊大的特點(diǎn)，因此一大批人支付的保險(xiǎn)費(fèi)補(bǔ)貼了少數(shù)大額理賠的損失。
從本質(zhì)上講，保險(xiǎn)是一種匯集資本和使巨額損失社會(huì)化的工具，使參與者不會(huì)在一次災(zāi)難性事件中破產(chǎn)。
保險(xiǎn)將經(jīng)歷災(zāi)難性事件的代價(jià)社會(huì)化，從而使個(gè)人能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。它是一種鼓勵(lì)更多用戶參與的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，并且對(duì)于DeFi行業(yè)而言，超越現(xiàn)有的細(xì)分受眾群至關(guān)重要。DeFi行業(yè)需要保險(xiǎn)產(chǎn)品來說服擁有大量資本的機(jī)構(gòu)參與者加入。
02 三大保險(xiǎn)項(xiàng)目的詳細(xì)分析
目前兩大保險(xiǎn)項(xiàng)目主導(dǎo)著 DeFi 保險(xiǎn)市場(chǎng)—— Nexus Mutual 和 Cover 協(xié)議。我們將在下面詳細(xì)研究他們是如何運(yùn)作的。我們還將深入研究 Armor 協(xié)議，因?yàn)樗?Nexus Mutual 的發(fā)展中扮演著關(guān)鍵角色。
一、Nexus Mutual
Nexus Mutual是加密市場(chǎng)上最大的保險(xiǎn)項(xiàng)目。它的總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）為2.88億美元，由英國(guó)慕尼黑再保險(xiǎn)公司前首席財(cái)務(wù)官休 · 卡普（Hugh Karp）創(chuàng)立。
Nexus Mutual在英國(guó)注冊(cè)為互助公司。與股東制的公司不同，互助公司是由其成員管理的，只有成員才允許與該公司進(jìn)行交易。Nexus Mutual類似于一家由會(huì)員經(jīng)營(yíng)、為會(huì)員服務(wù)的公司。
目前Nexus Mutual提供兩種類型的保險(xiǎn)：
一是智能合約保險(xiǎn)，主要面向托管用戶資金的DeFi協(xié)議，因?yàn)檫@些協(xié)議可能會(huì)由于智能合約的錯(cuò)誤而遭受黑客攻擊。保險(xiǎn)涵蓋了主要的DeFi協(xié)議，例如Uniswap、MakerDAO、Aave、Synthetix和YearnFinance。
二是托管資金保險(xiǎn)，主要針對(duì)資金被黑客盜取或提款暫停風(fēng)險(xiǎn)。Nexus Mutual提供涵蓋中心化交易所（例如Binance，Coinbase，Kraken，Gemini）以及借貸公司（例如BlockFi，Nexo和Celcius）的服務(wù)。
用戶可以購(gòu)買總共72種不同保險(xiǎn)，覆蓋智能合約協(xié)議、中心化交易所、借貸服務(wù)和托管服務(wù)。
保險(xiǎn)購(gòu)買方式：
要從Nexus購(gòu)買保險(xiǎn)，用戶必須通過KYC流程注冊(cè)為成員，并支付0.002 ETH的一次性費(fèi)用，然后可以使用ETH或DAI購(gòu)買保險(xiǎn)。
Nexus Mutual會(huì)將付款轉(zhuǎn)換為NXM代幣，代表互助資本的權(quán)利。90％的NXM作為覆蓋成本被銷毀。10％的NXM將保留在用戶的錢包中。提交索賠時(shí)，它將用作押金，如果沒有索賠，則將退還該款項(xiàng)。
索賠評(píng)估機(jī)制
用戶可以在擔(dān)保期內(nèi)或擔(dān)保期結(jié)束后最多35天內(nèi)的任何時(shí)間提出索賠。用戶提交索賠時(shí)，必須鎖定5％的保費(fèi)。每份保單最多允許用戶提交兩次索賠。
與傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司不同，索賠結(jié)果是通過成員投票決定的。成員投票對(duì)索賠是否有效擁有完全的自由酌處權(quán)。成員可以使用NXM作為索賠評(píng)估員參與其中，但要遵守7天的鎖定期。
當(dāng)成員投票與整體投票結(jié)果一致時(shí)，保費(fèi)的20％將與這些成員按比例分享。但是，如果投票與結(jié)果不符，成員將不會(huì)獲得任何獎(jiǎng)勵(lì)，鎖定期將再延長(zhǎng)7天。
為了獲得索賠資格，用戶必須證明自己已經(jīng)損失了資金，其中智能合約保險(xiǎn)需要損失至少20%的資金、托管保險(xiǎn)需要損失至少10%的資金。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制：
保險(xiǎn)的定價(jià)取決于在特定協(xié)議上質(zhì)押的資金額。用戶可以在這些協(xié)議上質(zhì)押NXM成為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估員。定價(jià)公式如下：
風(fēng)險(xiǎn)成本 = 1-（質(zhì)押NXM數(shù)量/ 低風(fēng)險(xiǎn)成本限額）^（1/7）承保價(jià)格 = 風(fēng)險(xiǎn)成本 x (1 + 盈余利潤(rùn)率) x 承保期/365.25 x 承保金額低風(fēng)險(xiǎn)成本限額是達(dá)到最低定價(jià)2％所需的最低質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)，限額設(shè)置為50000個(gè)NXM。盈余利潤(rùn)用于支付成本并為共同基金創(chuàng)造盈余，盈余利潤(rùn)率設(shè)定為30% 。因此，最低的保險(xiǎn)成本是2.6% 。
當(dāng)發(fā)生索賠時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人承擔(dān)損失。為了承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，50% 的保險(xiǎn)費(fèi)由風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員分擔(dān)。
以下餅狀圖顯示了保費(fèi)流向何處：
CS：用戶支付的提交申賠的費(fèi)用
CA：如果有索賠提交，評(píng)估員獲得的費(fèi)用
如果在保險(xiǎn)單到期時(shí)用戶沒有提出索賠，保險(xiǎn)費(fèi)的10% 將退還給投保買方，而保險(xiǎn)費(fèi)的40%將進(jìn)入資金池。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人可以投入10倍的資本，以最大限度地提高資本效率。例如，如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人有100個(gè)NXM，他可以在多個(gè)協(xié)議中質(zhì)押1000個(gè)NXM，其中任何一個(gè)協(xié)議的最大質(zhì)押上限為100個(gè)NXM。
這里的假設(shè)是，多個(gè)協(xié)議同時(shí)被攻擊情況是罕見的，這種做法與保險(xiǎn)業(yè)在大數(shù)定律和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的基礎(chǔ)上的運(yùn)作方式是一致的。
如果索賠金額大于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估者所擁有的資金，共同基金的資本池將支付剩余金額。
為了確保始終有足夠的資本來支付索賠，雙方的共同需求必須使資本金高于最低資本要求（MCR）。通常，MCR是根據(jù)所售保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來計(jì)算的。但由于缺乏索賠數(shù)據(jù)，雙方都遵循團(tuán)隊(duì)決定的人工參數(shù)。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
NXM代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是吸引和留住資本的重要因素。它使用聯(lián)合曲線模型來確定NXM的價(jià)格。計(jì)算公式如下：
A = 0.01028
C = 5,800,000
MCR（ETH）=所需最低資本
MCR％=可用資本/ MCR（ETH）
MCR％是確定NXM價(jià)格的關(guān)鍵因素，因?yàn)樗趦r(jià)格公式中有四次冪。當(dāng)人們基于聯(lián)合曲線模型購(gòu)買NXM時(shí)，可用資本金將增加，導(dǎo)致MCR％增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致NXM價(jià)格成指數(shù)增長(zhǎng)。
這里要注意的是，當(dāng)MCR％低于100％時(shí)，聯(lián)合曲線模型的退出將被停止，以確保有足夠的資金來支付索賠。
wNXM：
Nexus Mutual發(fā)布了包裝型NXM（wNXM），使投資者無需進(jìn)行KYC就可以接觸NXM。用戶可以將NXM包裝到wNXM中，然后通過Uniswap和Binance等二級(jí)市場(chǎng)出售。
wNXM有很多缺點(diǎn)，它不能用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、索賠評(píng)估和治理投票。Armor協(xié)議的啟動(dòng)通過將wNXM轉(zhuǎn)換為arNXM來幫助解決問題。
Shield Mining（耕作農(nóng)業(yè)）：
為了鼓勵(lì)更多的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估員對(duì)其NXM進(jìn)行質(zhì)押，Nexus Mutual發(fā)布了Shield Mining計(jì)劃，計(jì)劃使用原生代幣獎(jiǎng)勵(lì)質(zhì)押用戶。Shield Mining幫助增加了抵押的NXM數(shù)量，并增加了可用的保險(xiǎn)。
協(xié)議收入：
NXM代幣與其他治理代幣不同，其代幣價(jià)格由公式控制。因此，互助互利會(huì)有助于增加可用資本并提高NXM的價(jià)格。利潤(rùn)來源有兩個(gè)：
1）收取的保費(fèi)-已付索償-支出。
2）用戶從綁定曲線出售NXM時(shí)的價(jià)差為2.5％
二、Armor協(xié)議
為了克服KYC的局限性，Yearn Finance創(chuàng)建了yInsure，用戶可以不用KYC就可以購(gòu)買Nexus Mutual的保險(xiǎn)。yInsure本由Safe Protocol進(jìn)行管理，但由于創(chuàng)始人Alan與社區(qū)知名成員Azeem之間的一些內(nèi)訌，該項(xiàng)目被取消了。Alan繼續(xù)發(fā)布了Cover協(xié)議，而Azeem接管了yInsure產(chǎn)品并發(fā)布了Armor協(xié)議。
Armor協(xié)議有四個(gè)主要產(chǎn)品：arNXM、arNFT、arCORE和arSHIELD。
arNXM：
Nexus Mutual創(chuàng)建了WrappedNXM（wNXM），允許投資者在不進(jìn)行 KYC 的情況下投資 NXM。然而，隨著更多的 wNXM 被創(chuàng)建，NXM 可用于內(nèi)部交互功能(如質(zhì)押、索賠評(píng)估和治理投票)的數(shù)量減少了。
Armor創(chuàng)建arNXM就是為了解決這個(gè)問題，它允許投資者無需進(jìn)行KYC即可參與Nexus Mutual的運(yùn)營(yíng)。
要獲得arNXM，用戶可以在Armor中質(zhì)押wNXM。Armor打開wNXM，然后將NXM代幣質(zhì)押到Nexus Mutual上。通過在Nexus Mutual上質(zhì)押，質(zhì)押者發(fā)出了智能合約是安全的信號(hào)，打開了更多的保險(xiǎn)銷售渠道。
Armor將保留10000個(gè)wNXM的儲(chǔ)備，以確保arNXM 和wNXM之間有足夠的流動(dòng)性進(jìn)行交易。Armor每十天補(bǔ)充一次儲(chǔ)備。
arNXM可以稱為wNXM資金池，用戶可以將wNXM存入資金池，預(yù)計(jì)未來將獲得更多的wNXM。
arNFT：
arNFT是在Nexus Mutual上購(gòu)買的代幣化形式的保險(xiǎn)。arNFT允許用戶無需進(jìn)行KYC即可購(gòu)買保險(xiǎn)。由于這些保險(xiǎn)標(biāo)的是代幣化的，用戶現(xiàn)在可以將它們轉(zhuǎn)移給其他用戶或在二級(jí)市場(chǎng)上出售。這些代幣化的保險(xiǎn)還將進(jìn)一步探索DeFi 可組合性。
所有Nexus Mutual保險(xiǎn)都可以使用arNFT。
arCORE：
arCORE 是一種即付即用的保險(xiǎn)產(chǎn)品。Armor 通過一個(gè)流動(dòng)支付系統(tǒng)跟蹤用戶資金的確切數(shù)量，因?yàn)樗鼈兛梢詣?dòng)態(tài)地跨越不同的協(xié)議。arCORE 的技術(shù)底層集成了arnft，它們?cè)诒环纸夂笠鐑r(jià)出售。arCORE允許更多的創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，并展示了 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的可組合性。
arCORE的產(chǎn)品收取較高的保險(xiǎn)費(fèi)，以補(bǔ)償 arNFT 質(zhì)押者承擔(dān)的不能完全銷售保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，arCORE的保費(fèi)乘數(shù)是161.8% ，這意味著價(jià)格將比直接從 Nexus Mutual 購(gòu)買的價(jià)格高出61.8%。
對(duì)于額外的保險(xiǎn)費(fèi)，90%將返還給arNFT的支持者，10%由 Armor 作為管理費(fèi)收取。以1.618倍的保費(fèi)乘數(shù)和90% 的收入份額計(jì)算，利用率必須大于69% 才能使 arNFT 的投資者們獲利。如果售出的保險(xiǎn)數(shù)量少于池中質(zhì)押數(shù)量的69％，那么這些質(zhì)押者不得不自行承擔(dān)保險(xiǎn)費(fèi)用。
arSHIELD：
arSHIELD是流動(dòng)性做市商（LP）代幣的保險(xiǎn)存儲(chǔ)庫(kù)，其中保險(xiǎn)費(fèi)自動(dòng)從所賺取的LP費(fèi)用中扣除。arSHIELD本質(zhì)上創(chuàng)建了具有保險(xiǎn)的LP代幣，用戶無需支付預(yù)付款。
arSHIELD僅涵蓋流動(dòng)資金池的協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)。例如被保險(xiǎn)的Uniswap Lp代幣僅涵蓋Uniswap的智能合約受到損害的風(fēng)險(xiǎn)，而不能涵蓋基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（例如基礎(chǔ)資產(chǎn)協(xié)議被黑客入侵）。
arSHIELD只是一個(gè)重新包裝的arCore版本，有兩個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的版本
Shield +保險(xiǎn)庫(kù)是最安全的版本，可以保證賠付。它是完全抵押的，但承保能力有限。它具有200％的高乘數(shù)，使其價(jià)格比Shield Vault高出兩倍。
Shield Vault是風(fēng)險(xiǎn)較高的版本，索賠支出可能無法完全償還，因?yàn)檫@取決于黑客入侵期間池中的可用資金。為了彌補(bǔ)額外的風(fēng)險(xiǎn)，它只有100％的溢價(jià)乘數(shù)，這意味著它的價(jià)格與直接從Nexus Mutual本身購(gòu)買的價(jià)格相同。保險(xiǎn)容量設(shè)計(jì)為無限制的，因此用戶很難不對(duì)抵押率感到滿意，因?yàn)樗赡懿煌耆盅骸?/p>
索賠機(jī)制：
用戶提出索賠后，將觸發(fā)審核程序并提交給Nexus Mutual進(jìn)行審議。Armor代幣持有者還將參與Nexus Mutual的索賠審批和支付流程。如果確認(rèn)付款，該金額將被發(fā)送到Armor的支付資金庫(kù)，然后分配給受影響的用戶。
協(xié)議收入：
以下是該項(xiàng)目截至2021年2月更新的利潤(rùn)分成費(fèi)用表。
需要注意的事是，對(duì)于從Nexus Mutual購(gòu)買的每份保險(xiǎn)，該項(xiàng)目會(huì)將10％的保險(xiǎn)費(fèi)留作索賠之用，而索賠費(fèi)用為保險(xiǎn)費(fèi)的5％。每個(gè)用戶都可以由于相同的原因申請(qǐng)兩次，如果保單期截至?xí)r沒有提出索賠，則將退還10％的保費(fèi)。這就是arNFT利潤(rùn)的來源。
三、Cover協(xié)議
如前所述，Cover協(xié)議由Yearn Finance孵化，最初是提供yInsure的Safe protocol。2020年11月，Yearn Finance宣布與Cover協(xié)議合并，以為旗下yvaults投保，但Yearn Finance于2021年3月5日選擇終止合作關(guān)系。
覆蓋類別：
Cover協(xié)議僅提供智能合約保險(xiǎn)。讓我們來看一個(gè)保險(xiǎn)如何被出售的例子:
做市商可以存入1個(gè)DAI，他們將能夠生成1個(gè)NOCLAIM代幣和1個(gè)CLAIM代幣。這兩個(gè)代幣僅代表單一協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。代幣僅在固定的時(shí)間范圍（例如半年）內(nèi)有效。半年后可能會(huì)出現(xiàn)兩種情況：
如果沒有發(fā)生有效索賠的事件，則NOCLAIM代幣持有者可以索賠1個(gè)DAI，而CLAIM代幣的價(jià)值為零。如果發(fā)生有效的索賠事件，則CLAIM代幣持有者可以索賠1個(gè)DAI，而NOCLAIM代幣的價(jià)值為零。這類似于預(yù)測(cè)市場(chǎng)，即用戶押注該協(xié)議是否會(huì)在一個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)被黑客入侵。
Cover協(xié)議引入了部分索賠機(jī)制，因此在發(fā)生有效索賠事件時(shí)，CLAIM代幣持有者的支出將由索賠有效性委員會(huì)（CVC）決定。
保險(xiǎn)購(gòu)買方式：
一是Balancer Swap（舊），用戶需要去Balancer中交易并從Balancer資金池購(gòu)買CLAIM代幣。
二是Flash Swap（新），用戶只需進(jìn)行一次以太坊交易，即可從Cover 協(xié)議的網(wǎng)頁(yè)中購(gòu)買保險(xiǎn)。
索賠評(píng)估機(jī)制：
一是常規(guī)索賠，其費(fèi)用為10 DAI。COVER代幣持有者將首先對(duì)索賠的有效性進(jìn)行投票。然后它將移至索賠有效性委員會(huì)（CVC）做出最終決定。
二是強(qiáng)制索賠，其費(fèi)用為500 DAI，并將其直接發(fā)送給CVC做出決定。
CVC由外部智能合約審核員組成。如果索賠被批準(zhǔn)，Cover 協(xié)議將退還索賠申請(qǐng)費(fèi)用。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制
Balancer Swap（舊）：如上所述，Cover 協(xié)議非常依賴于做市商拓展覆蓋度。在鑄造了NOCLAIM和CLAIM代幣之后，他們將不得不針對(duì)DAI在Balancer資金池中提供流動(dòng)性。以下是詳細(xì)說明：
NOCLAIM / DAI池比例為98％/ 2％，逾期費(fèi)為3％CLAIM / DAI池，比率為80％/ 20％，逾期費(fèi)為5％Flash Swap（新）：僅依賴一個(gè)資金池，而不需要兩個(gè)不同的資金池來引導(dǎo)NOCLAIM和CLAIM代幣。
NOCLAIM / DAI池比例為50％/ 50％，逾期費(fèi)為0.2％做市商的收入主要來自Balancer資金池產(chǎn)生的逾期費(fèi)。
新的Flash Swap系統(tǒng)具有一些優(yōu)點(diǎn)：
第一，保險(xiǎn)成本預(yù)計(jì)將減少，因?yàn)橹挥幸粋€(gè)Balancer資金池進(jìn)行耕作農(nóng)業(yè)。在激勵(lì)措施下，做市商將購(gòu)買更多的 NOCLAIM 代幣以換取耕作農(nóng)業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)或賺取交易費(fèi)，從而推高 NOCLAIM 代幣的價(jià)格。因此，CLAIM 令牌的價(jià)格將降低為 CLAIM = 1-NOCLAIM。
第二，做市商預(yù)計(jì)將賺取更多費(fèi)用，因?yàn)槊看钨?gòu)買保險(xiǎn)都需要將NOCLAIM代幣出售到Balancer資金池中。而且與舊體系不同，做市商只需要為一個(gè)資金池提供流動(dòng)性。
由于每次購(gòu)買都涉及CLAIM / NOCLAIM代幣，在贖回過程中需支付0.1％的費(fèi)用，因此 Cover 協(xié)議有望獲得更高的平臺(tái)收入。
保險(xiǎn)價(jià)格由Balancer資金池的供求關(guān)系決定。
耕作農(nóng)業(yè)：
Cover協(xié)議在舊的BalancerSwap系統(tǒng)中同時(shí)為NOCLAIM / DAI池和CLAIM/ DAI池進(jìn)行產(chǎn)量耕作。在新的Flash Swap系統(tǒng)中，僅NOCLAIM/ DAI池受到激勵(lì)。
協(xié)議收入：
兌換CLAIM和NOCLAIM代幣將收取0.1％的費(fèi)用。COVER代幣持有者有權(quán)就如何使用金庫(kù)進(jìn)行投票。目前正在討論用 COVER 代幣來獲取收益，但細(xì)節(jié)尚未最終確定。
03
兩大保險(xiǎn)項(xiàng)目的比較
一、投資效率
Nexus Mutual允許資金提供者對(duì)其所擁有的資金施加10倍的杠桿，這為利益相關(guān)方帶來了更高的保費(fèi)收入。投資者確實(shí)必須承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，但是這種方法與傳統(tǒng)保險(xiǎn)如何將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同產(chǎn)品中的方式更加一致。
同時(shí)，由于每個(gè)資金池都是孤立的，Cover 協(xié)議的投資者無法利用其資本。雖然它有計(jì)劃在V2版本將不同的風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起投保，但是目前透露的細(xì)節(jié)很少。
由于資本效率較低，Cover 保險(xiǎn)比 Nexus 更加昂貴。例如在Cover協(xié)議中，為 OriginDollar 購(gòu)買保險(xiǎn)每年的成本為12.91%，而在Nexus Mutual 中僅為2.6% 。
我們可以通過劃分資本池中有效保險(xiǎn)數(shù)量來定量計(jì)算投資效率。Nexus Mutual 的資本效率比高達(dá)200% 。而對(duì)于 Cover 協(xié)議，從設(shè)計(jì)上來說，它始終小于100％。
二、保險(xiǎn)覆蓋范圍
Cover 協(xié)議僅涵蓋22種協(xié)議，而Nexus Mutual涵蓋74個(gè)交易對(duì)。Nexus Mutual在保障條款上提供了更大的靈活性，用戶可以決定在任何一天開始保障，并且保障期長(zhǎng)達(dá)一年。
Cover 協(xié)議僅提供預(yù)先決定的定期保險(xiǎn)。例如，對(duì)于一個(gè)特定系列，保險(xiǎn)期限有效期至5月底，無論用戶何時(shí)購(gòu)買保險(xiǎn)，保險(xiǎn)都將在5月結(jié)束。因此，隨著時(shí)間的推移，CLAIM代幣的價(jià)值將趨于0美元，而NOCLAIM代幣的價(jià)值將趨于1美元。
Nexus Mutual涵蓋了大多數(shù)主要的DeFi協(xié)議，用戶可以找到更全面的服務(wù)。它提供了比Cover協(xié)議更廣的覆蓋范圍，而Cover 協(xié)議受其總鎖定價(jià)值（TVL）限制。即便如此，由于缺乏質(zhì)押人，許多Cover也被搶購(gòu)一空。Armor協(xié)議的發(fā)布確實(shí)通過將更多的wNXM吸引到arNXM中緩解了該問題，從而使NXM受到了威脅。
Cover協(xié)議可以被看作是長(zhǎng)尾保險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)轫?xiàng)目可以更快立項(xiàng)，不必通過繁瑣的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這是因?yàn)槊總€(gè)風(fēng)險(xiǎn)都是孤立的，并包含在單個(gè)池中，不像在 NXM 中，來自任何單一協(xié)議的索賠都可能侵蝕資本池。
然而，為不太知名的項(xiàng)目新開保險(xiǎn)并不是一件容易的任務(wù)。除了受到有限容量的限制，保險(xiǎn)費(fèi)用往往過于昂貴。例如，一個(gè)新上市的項(xiàng)目Reflexer Finance ，它的支付成本為每年32.46% 。
三、索償比例
Yearn Finance在2021年2月遭受了1100萬美元的黑客攻擊。盡管最終公司決定通過自己的基金來彌補(bǔ)損失，但保險(xiǎn)現(xiàn)已還是決定支付賠償金，以證明它們的產(chǎn)品確實(shí)按預(yù)期運(yùn)行。
Nexus Mutual 已經(jīng)接受了14項(xiàng)索賠，索賠金額為2410499美元(1351 ETH + 129660 DAI)。這導(dǎo)致了向Yearn Finance質(zhì)押NXM的用戶損失9.57%。如果索賠人能夠證明他們確實(shí)損失了至少20％的資金，則可以全額賠償損失。
與此同時(shí)，Cover協(xié)議決定只將支賠付比例設(shè)為36％，因?yàn)閾p失僅占受影響保管庫(kù)的36％。如果用戶持有1000個(gè) CLAIM 代幣，他們只能收到360美元。Yearn Finance擁有價(jià)值40.9萬美元的CLAIM代幣。實(shí)際上，做市商僅損失了14.7萬美元。保險(xiǎn)購(gòu)買者應(yīng)意識(shí)到，從Cover協(xié)議中購(gòu)買保險(xiǎn)并不能保證全額賠付，其決定索賠額的方式更類似于預(yù)測(cè)市場(chǎng)。
四、概括
Nexus Mutual目前在保險(xiǎn)市場(chǎng)上遙遙領(lǐng)先，似乎沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但是，它在DeFi中的滲透率非常低，僅占DeFi TVL總數(shù)的2％。
競(jìng)爭(zhēng)者有足夠的空間來追趕。在每天都有創(chuàng)新涌現(xiàn)的領(lǐng)域，保險(xiǎn)之王的寶座總是唾手可得。
Cover 協(xié)議一直在迅速創(chuàng)新，即使在整個(gè)安全協(xié)議慘敗期間也是如此。盡管該產(chǎn)品尚未獲得廣泛的關(guān)注，但0到1的創(chuàng)新從來都不是一件容易的事。我們必須記住，Cover 協(xié)議的發(fā)布時(shí)間不到一年?，F(xiàn)在還為時(shí)過早，還不能確定孰優(yōu)孰劣。
04
其它即將發(fā)布的保險(xiǎn)協(xié)議
一、Unslashed Finance
目前處于測(cè)試模式。Unslashed Finance為投資者提供了類似桶式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式。第一款產(chǎn)品名為Spartan Bucket，涵蓋了24種不同的風(fēng)險(xiǎn)，覆蓋了交易對(duì)，例如托管方、錢包、交易所、智能合約和預(yù)言機(jī)。
Lido Finance為其stETH（ETH 2.0賭注）從Unslashed Finance購(gòu)買了價(jià)值2億美元的保險(xiǎn)，以減輕收到嚴(yán)厲處罰的風(fēng)險(xiǎn)。處罰是指當(dāng)驗(yàn)證者無法持續(xù)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)時(shí)，對(duì)權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)的驗(yàn)證者施加的懲罰。
二、Nsure
Nsure早在2020年9月就完成了140萬美元的種子輪融資，資金來自Mechanism Capital、Caballeros Capital、3Commas、AU21、SignalVentures和Genblock。目前，Nsure已部署在以太坊的Kovan測(cè)試網(wǎng)上。
Nsure是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)交易市場(chǎng)。它依賴于NSURE代幣的權(quán)益來表示協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)，并用它來定價(jià)。他們正在測(cè)試網(wǎng)中運(yùn)行一個(gè)承銷程序，以測(cè)試定價(jià)在主網(wǎng)中的運(yùn)作方式，參與者將獲得NSURE代幣作為獎(jiǎng)勵(lì)。
他們還提出了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)量表，根據(jù)多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)級(jí)，包括團(tuán)隊(duì)和歷史、曝光度、代碼質(zhì)量、開發(fā)者社區(qū)等。除抵押部分外，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)將影響最終的保單價(jià)格。
三、InsurAce
InsurAce最近融資300萬美元，參投方包括Alameda Research、DeFiance Capital、ParaFi Capital、Maple Leaf Capital等，但尚未宣布它的發(fā)布日期。
InsurAce旨在成為首個(gè)基于投資組合的保險(xiǎn)協(xié)議，它提供投資和保險(xiǎn)產(chǎn)品以提高資本效率。與當(dāng)前的保險(xiǎn)產(chǎn)品不同的是，如果用戶在進(jìn)行耕作農(nóng)業(yè)時(shí)接觸到不同的協(xié)議，他們就必須購(gòu)買多個(gè)保險(xiǎn)，而InsurAce提供了一個(gè)基于投資組合的保險(xiǎn)，覆蓋了上述投資策略所涉及的所有協(xié)議。
該項(xiàng)目聲稱采用基于精算的定價(jià)模型，而不是依靠抵押或市場(chǎng)來為保險(xiǎn)定價(jià)。由于DeFi生態(tài)系統(tǒng)中缺乏索賠歷史，因此他們能否提出可靠的模型值得懷疑。
其他保險(xiǎn)協(xié)議還有InsureDAO和Insured Finance。
一些衍生協(xié)議也提供了有趣的保險(xiǎn)產(chǎn)品，例如：
Hakka Finance’s 3F Mutual —涵蓋了DAI的固定匯率風(fēng)險(xiǎn)。Opium Finance -涵蓋USDT的固定匯率風(fēng)險(xiǎn)。迄今為止，衍生協(xié)議提供的這些保險(xiǎn)產(chǎn)品的采用一直缺乏活力。
不像DEX、借貸等其它類型的項(xiàng)目，保險(xiǎn)項(xiàng)目受到的關(guān)注較少。除了是一個(gè)資本更加密集的業(yè)務(wù)外，購(gòu)買保險(xiǎn)的意識(shí)在加密領(lǐng)域還不那么普遍。隨著更多的保險(xiǎn)協(xié)議將在今年推出，我們可能會(huì)看到更多的用戶使用保險(xiǎn)。
05
結(jié)論
第一，保險(xiǎn)僅覆蓋DeFi總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）的2％左右，還沒有被廣泛采用。
信用違約掉期（CDS）和期權(quán)等衍生產(chǎn)品可能會(huì)減少購(gòu)買保險(xiǎn)的需求。但是與保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)相比，這些產(chǎn)品的構(gòu)建通常需要更多的資金，導(dǎo)致保險(xiǎn)費(fèi)更加昂貴。另外，衍生品理所當(dāng)然地更昂貴，因?yàn)樗鼈儍r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)更大。
高風(fēng)險(xiǎn)用戶和零售用戶有可能在當(dāng)前的DeFi市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。他們可能不太重視風(fēng)險(xiǎn)管理，因此不考慮購(gòu)買保險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)機(jī)成熟時(shí)，保險(xiǎn)市場(chǎng)將獲得更大的驅(qū)動(dòng)力，并與機(jī)構(gòu)資本有更多的合作。
第二，盡管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，但NXM價(jià)格卻停滯不前。Nexus Mutual的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，有效保單金額從年初的6800萬美元增長(zhǎng)至2月的7.3億美元，呈穩(wěn)健增長(zhǎng)。這個(gè)10倍增長(zhǎng)令人印象深刻，但是NXM的價(jià)格卻一直停滯不前。
隨著投資者從Nexus Mutual撤資，MCR％已達(dá)到100％的下限。投資者在合成以太坊堆棧方面擁有了更多選擇?，F(xiàn)在 NXM 正在與 ETH 2.0質(zhì)押服務(wù)商(Lido的 stETH、Ankr 的 AETH) 、Alpha Homora 的 ibETH 和 Curve 的 ETH池競(jìng)爭(zhēng)。
去年，黑客從Nexus Mutual創(chuàng)始人Hugh Karp處盜走了價(jià)值800萬美元的NXM 代幣，并通過wNXM市場(chǎng)拋售NXM，使wNXM的價(jià)格大跌。由于 MCR% 已經(jīng)達(dá)到了100% 的下限，NXM 持有者不能通過聯(lián)合曲線模型銷售 NXM。持有者退出倉(cāng)位的唯一方法是通過 wNXM 出售，在 wNXM 和 NXM 之間造成價(jià)格差距。
只要價(jià)格差距存在，獲取NXM的最佳方法就是購(gòu)買便宜的wNXM。因此，只有在價(jià)格差距縮小之前，資本才會(huì)流入互助市場(chǎng)。根據(jù)公式，NXM的價(jià)格將一直受到壓制，直到有新資金流入為止。
Nexus Mutual提出了解決該問題的多項(xiàng)計(jì)劃：創(chuàng)建社區(qū)基金，用于激勵(lì)社區(qū)成員更多的參與；探索投資閑置資金池的方法，例如ETH 2.0抵押；通過引入堆棧式風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、穩(wěn)定幣去掛鉤保險(xiǎn)和預(yù)言機(jī)保險(xiǎn)來擴(kuò)展產(chǎn)品范圍。
第三，Armor協(xié)議的推出為NexusMutual帶來了巨大的優(yōu)勢(shì)，鞏固了其在DeFi保險(xiǎn)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。作為wNXM資金池，arNXM打算替代wNXM。它吸引了太多的wNXM，以至于arNXM現(xiàn)在貢獻(xiàn)了NXM總數(shù)的47％，這有助于更多的保險(xiǎn)進(jìn)行購(gòu)買。
當(dāng)前的arNFT的有效擔(dān)保總額約為4.91億美元，而Nexus Mutual的有效擔(dān)保總額為7億美元。arNFTs貢獻(xiàn)了約70％的有效覆蓋率。
Armor協(xié)議僅在兩個(gè)月前發(fā)布，已經(jīng)為Nexus Mutual的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。
第四，Cover協(xié)議創(chuàng)新速度很快，但是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并不盡如人意。Cover 協(xié)議提供的產(chǎn)品種類較少，并且在保險(xiǎn)條款方面靈活性比較局限。但是，它可以使項(xiàng)目更快地上市，并且可以用相對(duì)較少的資金購(gòu)買。因此，一些項(xiàng)目只能在 Cover Protocol 上使用，而在 Nexus Mutual 上則不行。
Cover協(xié)議的保費(fèi)成本要昂貴得多，但由于高額的耕作回報(bào)，仍然值得購(gòu)買。人們還可以像預(yù)測(cè)市場(chǎng)一樣押注哪種協(xié)議可能會(huì)被黑客入侵。這對(duì)于Nexus Mutual無效，因?yàn)樗鼈冃枰獡p失證明。
Cover 協(xié)議近期與 Ruler 協(xié)議一起發(fā)布了信用違約掉期（CDS）產(chǎn)品。這里需要注意的是 Ruler 協(xié)議的團(tuán)隊(duì)與 Cover 協(xié)議的團(tuán)隊(duì)相同，使用相同的開發(fā)人員發(fā)布另一種代幣可能不是一個(gè)好跡象。Yearn Finance已決定終止與Cover 協(xié)議的合作伙伴關(guān)系。沒有yVault的內(nèi)在需求，Cover協(xié)議可能很難超越Nexus Mutual。
注：本文內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議。
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